自動車人/張恒 8年ぶりに、金価格が再び注目された、今回の金価はかつてないほど激しい変動となる。 ほぼ同時に、強気だった米中科学技術株が崩れ始まった。テスラ株価は6取引日連続下落し、NIOは8月11日に取引ボリュームが8.59%落ち、理想自動車は直近3取引日の間、累積株価が11%下落した。 中国A株ハイテク·テクノロジー企業も同じ状況、8月6日から12日までの5日間で連続マイナス成長となり、上場会社の株価下落幅が7.4%に達した。軍事産業、遺伝子技術、先端装備の下落幅はさらに大きく、寧徳時代は7日連続下り坂を記録した。 過去2年間は科学技術株の「黄金時代」と呼ばれるほど、米中テクノロジー企業の市場値はついついと高値を達した。Apple市場価値は約2兆米ドル。テスラはトヨタを上回り、世界中最も価値のある自動車会社となった。寧徳時代の市場値が一度5000億元に達し、中国他自動車グループを圧倒することができた。比亜迪は上海汽車グループを上回り、中国自動車上場会社の市場値1位になった。その後、恒大健康(恒大自動車)は二ヶ月の間で株価3倍増加の勢いで、比亜迪を上回り、中国で最も価値のある自動車会社となった。現時点まで、恒馳車は完成車を一台も納品したことがない。 科学技術株の崩壊と金価暴落、完全に独立した出来事ではない、どのような関連があるだろうか。 通貨!2020年下半期に入り、中国人民銀行は通貨政策を正常化に戻ることを示唆していた。上海銀行間取引金利 (Shibor)は急速に回復し、中長期金利は2月水準に戻った。 金価暴落の直接原因は10年間米国満期国債の収益率高騰にある。新型ウイルスは米国で2日連続確定判定数は五万例未満、3月水準に回復した、新規症例の曲線も平らになっていた。さらに、ワクチン初発売のニュースが伝わり、状況が好転となり、市場信頼も回復された。米国の信用収縮が急激に縮小され、経済の急速回復する可能性を示した。科学技術株や金などの資産から引き出され資金は米国に逆流した。 中国経済が正常化に戻り始め、米国経済は回復し始め、米中市場金利は急速上昇になる。金利回復は科学技術株と金価に打撃を与え、一部のヘッジファンドは実体経済に逆流した。景気回復と伴い、循環株が再び投資者視野に戻り始めた。 自動車は標準的周期がある業界である。最近A株は下落したが、一部の自動車メーカーは逆走行している。長安汽車の日K線は3取引日連続プラスを記録、累積9%上昇。広汽グループのH株週K線は4週連続プラス成長、累積28.4%上昇。長城自動車のA株は7月上旬から上昇し始め、1ヶ月間で株価2倍に跳ね上がり。福田自動車は最近の5取引日累計32%上昇した。2年ほどの低迷期を経て、自動車業界に新たな上昇サイクルが到来した。 トレンドを判断するのは簡単ではない。景気が底を打って上昇しているが、回復の勢いはまだ弱い。秋に入り、世界ウイルス危機が繰り返されるかどうかは不確実、中国金利の上昇が経済に及ぼす影響もまだ不明である。さらに重要なポイントは、中国非食料品価格CPIとPPIを見ると、需要は依然として弱い。 この4月以降、中国自動車市場は月毎変化する回復の勢いを見せる、7月は211万台の販売台数は史上最高値として更新された。注意すべきのが通貨政策と市場金利以外にも、第1四半期で抑えられていた自動車購入需要が第2四半期で解放するなど、その基盤が変わること。マクロ的な要素変化は自動車市場にどれほど大きな影響を与えるか、今後数ヵ月間の自動車市場の売上を特に注目しなければならない。